UKM rentan terhadap kenaikan suku bunga di AS, Eropa

Perusahaan kecil dan menengah (UKM) AS dan Eropa mungkin akan merasakan dampak kenaikan suku bunga yang cepat, dengan analis dan investor yang waspada terhadap dampak dari kondisi kredit yang lebih ketat yang diperburuk oleh gejolak perbankan baru-baru ini.

Tidak seperti perusahaan besar yang biasanya menerbitkan hutang dengan suku bunga tetap dan memiliki sedikit paparan fluktuasi suku bunga jangka pendek, UKM mengandalkan pendanaan bank langsung, sehingga efeknya dapat dirasakan secara real-time.

Dan sementara eksposur UKM ke tarif yang lebih tinggi dan potensi gagal bayar mungkin sejauh ini sebagian besar berada di bawah radar investor, terutama karena perusahaan besar bertahan cukup baik, beberapa sedang mencari tanda-tanda ketegangan.

“Ketika likuiditas terkuras, apa yang tampak seperti masalah kecil aneh mulai muncul,” kata Brett Lewthwaite, kepala pendapatan tetap global di Macquarie Asset Management.

Lembaga pemeringkat S&P memperkirakan tingkat gagal bayar AS dan Eropa masing-masing mencapai 3,75% dan 3,25% pada bulan September, lebih dari dua kali lipat 1,6% dan 1,4% pada bulan yang sama tahun lalu.

UKM sangat penting untuk ekonomi di kedua sisi Atlantik, dengan Komisi Eropa memperkirakan mereka mempekerjakan sekitar 100 juta orang di UE dan menyumbang lebih dari setengah output ekonomi blok tersebut.

Survei Pinjaman Bank terbaru Bank Sentral Eropa menunjukkan bank-bank kawasan euro melaporkan pengetatan standar kredit yang substansial untuk pinjaman atau jalur kredit untuk bisnis pada kuartal keempat tahun 2022, sebelum dampak tekanan bank bulan ini.

Itu adalah perubahan terbesar yang dicatat oleh survei sejak krisis utang blok itu tahun 2011.

Otoritas Perbankan Eropa (EBA) tidak segera tersedia untuk dimintai komentar.

Di AS, tingkat rata-rata yang dibayar usaha kecil untuk pinjaman bank naik dari sekitar 5% menjadi 7,6% pada tahun 2022, dan kemungkinan akan mencapai sekitar 9,5% pada pertengahan tahun, perkiraan analis Jefferies.

Analis mencatat survei US Senior Loan Officer terbaru menunjukkan kondisi kredit yang “secara signifikan lebih ketat” untuk UKM.

“Dalam lingkungan yang memburuk saat ini, perusahaan besar itu indah dan lebih kecil akan merasakan tekanan terbesar dari biaya bunga dan energi, rantai pasokan yang rusak, dan pendapatan nyata yang dapat dibuang dari rumah tangga yang lebih rendah,” kata ahli strategi kredit senior Generali Investments, Elisa Belgacem.

Kesusahan meningkat

Indeks iTraxx Europe Crossover, yang mengukur biaya mengasuransikan paparan sekeranjang obligasi korporat dengan peringkat sampah, baru-baru ini meningkat tetapi jauh di bawah puncak yang terlihat selama krisis COVID.

Guy Miller, kepala strategi pasar di Zurich Insurance Group, mengatakan bahwa bahkan dengan kenaikan suku bunga yang tajam, fokus investor tetap pada perusahaan yang berada dalam kondisi baik dan posisi yang baik untuk menangani biaya pinjaman yang lebih tinggi.

“Tetapi ketika Anda memikirkan semua perusahaan kecil dan menengah di Eropa dan AS yang bergantung pada pembiayaan bank, revolver (sejenis fasilitas bank), dan seringkali bahkan pada pembiayaan pemilik, pendanaan menjadi masalah besar,” dia dikatakan.

UKM Inggris, yang dirugikan oleh pertumbuhan yang lemah, inflasi dua digit, dan kenaikan suku bunga Bank of England, dipandang sangat rentan.

Tingkat kesulitan perusahaan Inggris meningkat pada kuartal hingga Februari ke level tertinggi sejak Juni 2020, menurut indeks yang disusun oleh firma hukum Weil Gotshal & Manges.

Survei terbaru lainnya oleh Manx Financial Group menunjukkan bahwa 22% UKM Inggris yang membutuhkan pembiayaan eksternal selama dua tahun terakhir tidak dapat memperoleh akses karena biaya pendanaan yang lebih tinggi, waktu pemrosesan, dan kurangnya fleksibilitas.

CEO Manx Financial Group Douglas Grant mengatakan sementara banyak UKM telah mengunci tarif untuk periode tertentu, untuk membatasi paparan kenaikan tarif lebih lanjut, yang lain tidak.

“Bisnis kecil mengandalkan kenaikan suku bunga dasar hari ini untuk menjadi puncaknya, karena Bank of England memprediksi penurunan inflasi yang lebih curam dari perkiraan, bahkan setelah kenaikan tak terduga yang kita lihat awal pekan ini.

Menanggapi kenaikan suku bunga BoE terbaru, Federasi Bisnis Kecil (FSB) Ketua Nasional Martin McTague mengatakan “inflasi menuntut tol besar pada perusahaan kecil, yang bahkan lebih terkena biaya input spiral dari bisnis besar”.

“Pemerintah perlu menunjukkan bahwa mereka berpihak pada usaha kecil yang merasa tertekan dan berada di bawah tekanan marjin yang besar,” tambah McTague.

Masa-masa sulit

Sementara itu, tingkat persetujuan pinjaman usaha kecil di bank-bank besar AS turun pada Februari selama sembilan bulan berturut-turut dan persetujuan pinjaman usaha di bank-bank kecil juga turun, kata platform pembiayaan online untuk usaha kecil Biz2Credit.

Bank-bank kecil AS telah mengalami eksodus $119 miliar dalam beberapa pekan terakhir karena para deposan ketakutan setelah keruntuhan Silicon Valley Bank.

CEO Biz2Credit Rohit Arora mengatakan dia memperkirakan sekarang akan menjadi lebih sulit bagi usaha kecil untuk mendapatkan modal, dengan tantangan terbesar bahwa suku bunga tetap lebih tinggi untuk beberapa waktu.

“Meskipun kecil kemungkinannya, tarif akan turun sebelum tahun depan, setidaknya pemilik bisnis akan tahu ini adalah jumlah maksimum yang harus mereka bayarkan,” kata Arora.

Namun demikian, karena biaya pembiayaan melonjak dan menjadi lebih sulit diakses, risiko lonjakan tingkat gagal bayar menjadi semakin nyata, kata para analis.

“Tangan yang lemah mulai terungkap,” kata Lewthwaite dari Macquarie.

Buletin Harian Sabah

Tetap up to date dengan apa yang terjadi di Turki, wilayahnya dan dunia.

DAFTARKAN AKU

Anda dapat berhenti berlangganan kapan saja. Dengan mendaftar, Anda menyetujui Ketentuan Penggunaan dan Kebijakan Privasi kami. Situs ini dilindungi oleh reCAPTCHA dan berlaku Kebijakan Privasi dan Persyaratan Layanan Google.