Rusia akan membayar bunga $117 juta pada dua obligasi negara berdenominasi dolar pada hari Rabu – pembayaran pertama sejak invasinya ke Ukraina memicu serangkaian sanksi dari ibu kota Barat dan tindakan balasan dari Moskow.
Kementerian keuangan Rusia mengatakan pada hari Senin bahwa pihaknya telah mengirim perintah ke bank koresponden untuk pembayaran kupon obligasi euro sebesar $ 117,2 juta yang jatuh tempo pada hari Rabu.
Kebuntuan diplomatik dan pembatasan ekonomi telah memicu pertanyaan tentang apakah dan bagaimana Rusia akan melakukan pembayaran, meningkatkan momok default utang luar negeri besar pertama sejak 1917, ketika Bolshevik gagal mengakui utang Tsar setelah revolusi.
Inilah yang kita ketahui dan tidak ketahui tentang utang Rusia dan pembayarannya:
Berapa utang Rusia dalam obligasi mata uang keras?
Rusia memiliki 15 obligasi internasional dengan nilai nominal sekitar $40 miliar, sekitar setengahnya dipegang oleh investor internasional.
Kupon pada 16 Maret adalah yang pertama dari beberapa, dengan $615 juta lainnya jatuh tempo selama sisa bulan itu. Pembayaran pokok pertama jatuh tempo pada tanggal 4 April ketika obligasi $2 miliar jatuh tempo.
Obligasi itu sendiri telah diterbitkan dengan campuran persyaratan dan indentures. Obligasi yang dijual setelah Rusia dikenai sanksi atas pencaplokan Krimea pada tahun 2014 berisi ketentuan untuk pembayaran mata uang alternatif. Untuk obligasi yang terdaftar setelah 2018, rubel terdaftar sebagai opsi mata uang alternatif.
Obligasi yang terkait dengan pembayaran kupon hari Rabu terdaftar pada tahun 2013 dan harus dibayar dalam dolar AS, dengan Citi sebagai agen pembayaran.
Fitch Ratings mengatakan pada hari Selasa bahwa jika pembayaran dilakukan dalam rubel, itu akan merupakan default negara jika tidak diperbaiki setelah masa tenggang 30 hari.
Menurut prospektus obligasi, pembayaran dalam mata uang lain hanya akan efektif setelah penerima menukarkan jumlah mata uang tersebut dengan dolar, dan dengan jumlah dolar yang dapat diperoleh kembali di pasar terbuka.
Citi menolak berkomentar.
Akankah Moskow membayar?
Sanksi telah menggigit keras, terutama pembekuan cadangan mata uang bank sentral, dengan Moskow pada awalnya menolak keras prospek pengiriman mata uang keras yang langka ke investor asing.
Keputusan presiden pada tanggal 5 Maret mengumumkan bahwa debitur Rusia memiliki hak untuk membayar kreditur asing dalam rubel dan dengan menempatkan dana mereka di rekening Tipe C di penyimpanan nasional. Namun, bank sentral dan kementerian keuangan dapat membuat pengecualian.
Pernyataan selanjutnya lebih bernuansa dan tampaknya memungkinkan pembayaran mata uang keras. Kementerian keuangan mengatakan dalam sebuah pernyataan pada hari Senin bahwa mereka telah menyetujui prosedur sementara untuk melakukan pembayaran FX dan bahwa Rusia akan memenuhi kewajiban “secara tepat waktu dan penuh.”
Namun, jika bank asing gagal melakukan pembayaran, Rusia dapat menarik dana dan membayarnya dalam rubel ke rekening di penyimpanan nasional.
Apakah investor dapat menerima uang?
Sanksi dari kedua belah pihak membuat Rusia semakin rumit untuk mentransfer dana, tetapi juga bagi investor asing untuk menerimanya.
Kantor Pengawasan Aset Asing AS (OFAC) mengeluarkan lisensi umum pada tanggal 2 Maret yang mengizinkan transaksi untuk orang AS sehubungan dengan “penerimaan pembayaran bunga, dividen, atau jatuh tempo sehubungan dengan utang atau ekuitas” yang dikeluarkan oleh kementerian keuangan Rusia, pusat bank atau dana kekayaan nasional. Namun, pengecualian itu berakhir pada 25 Mei dengan Rusia karena membayar hampir $2 miliar pada obligasi negara eksternal setelah batas waktu itu dan hingga akhir tahun.
Bagaimana prospek default Rusia?
Sebuah default utang luar negeri Rusia tampaknya tidak terpikirkan dengan obligasi internasional yang diperdagangkan di atas nominal sampai dengan Februari.
Sanksi keras telah mengubah semua itu dan sekarang obligasi melayang pada tingkat yang tertekan, beberapa hanya sepersepuluh dari nilai nominalnya.
Sebagian besar pembayaran jatuh tempo – seperti yang dilakukan pada hari Rabu – memiliki masa tenggang 30 hari di mana Rusia memiliki waktu untuk melakukan pembayaran. Beberapa masalah memiliki masa tenggang 15 hari. Tidak seperti beberapa obligasi eksternal Rusia lainnya, yang memiliki ketentuan pembayaran alternatif dalam cetakan kecil, kupon yang jatuh tempo pada hari Rabu harus dibayar dalam dolar AS.
Kegagalan untuk membayar mereka secara penuh atau membayar dalam mata uang lain akan menyebabkan default pada akhir masa tenggang, menurut analis.
Apa konsekuensi dari default?
Negara-negara yang default tidak memiliki akses ke pasar modal internasional, meskipun mengingat pembatasan saat ini, Rusia tetap menutup pasar.
Namun, default dapat memiliki konsekuensi yang jauh dan luas.
Ini bisa memicu polis asuransi default utang Rusia yang dikenal sebagai Credit Default Swaps (CDS) yang diambil investor untuk situasi seperti ini. Bank investasi JPMorgan memperkirakan ada sekitar $6 miliar CDS beredar yang perlu dibayarkan.
Selain itu, bukan hanya manajer aset internasional yang terkena utang luar negeri Rusia. “Banyak investor Rusia membeli surat kabar ini melalui rekening mereka di bank-bank Barat,” kata Evgeny Suvorov, ekonom CentroCredit Bank yang berbasis di Rusia. “Ada kecurigaan besar bahwa khususnya investor Rusia yang merupakan pemegang obligasi utama dari utang luar negeri yang berdaulat.”
Bank Rusia juga bisa bermasalah dengan obligasi yang menjadi bagian dari penyangga modal mereka.
Berada di bawah yurisdiksi negara yang gagal menambah tekanan pada perusahaan Rusia, yang telah sering menggunakan pasar modal internasional untuk meningkatkan pembiayaan dan memiliki hampir $100 miliar obligasi mata uang keras yang beredar.
Posted By : togel hongkonģ hari ini
