Bank sentral belum menyusun tindakan terakhir untuk melawan inflasi
BUSINESS

Bank sentral belum menyusun tindakan terakhir untuk melawan inflasi

Meskipun bank-bank sentral utama telah secara aktif menaikkan biaya pinjaman untuk mengekang inflasi, tujuan akhirnya masih jauh dari jelas karena kenaikan harga terbukti lebih sulit hingga lebih lambat dari yang diperkirakan, dan analis waspada bahwa pasar keuangan masih dapat menembusnya.

Federal Reserve AS (Fed), Bank Sentral Eropa (ECB), dan Bank of England (BoE) semuanya masih menaikkan suku bunga, dan pembuat kebijakan terbuka tentang ketidakpastian besar seputar proyeksi mereka dan risiko yang mungkin harus mereka lakukan lebih dari mengharapkan.

Tetapi semua juga dirasakan mendekati tingkat suku bunga puncak untuk putaran pengetatan kebijakan moneter ini sambil berpegang teguh pada proyeksi bahwa inflasi akan melambat secara stabil selama satu atau dua tahun ke depan tanpa pukulan besar terhadap aktivitas ekonomi.

Pandangan itu mendapat tanggapan skeptis dari pembuat kebijakan dan analis global terkemuka yang melihat dunia di mana kekurangan tenaga kerja yang terus-menerus, perpecahan dalam pasokan global, dan pasar keuangan yang goyah dapat memaksa pilihan antara inflasi yang lebih tinggi dan bertahan lebih lama, atau resesi yang dalam untuk memperbaikinya. .

Dalam ekonomi global yang lebih terfragmentasi yang muncul dari pandemi COVID-19, “kita akan dilanda lebih banyak guncangan pasokan, dan kebijakan moneter menghadapi pengorbanan yang jauh lebih serius,” kata Deputi Direktur Pelaksana Pertama Dana Moneter Internasional Gita Gopinath dalam sebuah forum selama pertemuan musim semi IMF dan Bank Dunia di Washington minggu lalu.

Komentarnya digaungkan oleh orang lain yang merasa narasi yang dibagikan oleh tiga bank sentral teratas tentang disinflasi yang relatif bebas biaya berada di posisi yang goyah.

Ini tentu saja tidak sejalan dengan masa lalu. Gopinath mencatat “tidak ada preseden historis” untuk memadamkan inflasi tinggi tanpa meningkatkan pengangguran.

Perlambatan atau resesi?

Argumen bahwa kali ini akan berbeda, terlebih lagi, bertumpu pada harapan bersama bahwa inflasi di dunia pasca-pandemi akan berperilaku seperti sebelumnya – dengan kata lain, berlabuh lebih rendah daripada lebih tinggi, dan dengan sedikit kebutuhan di bawah standar. output atau meningkatnya pengangguran untuk mengendalikannya.

Ini adalah pandangan bahwa, meskipun mengesampingkan kata tersebut, masih menganggap serangan inflasi saat ini setidaknya bersifat sementara, produk dari penyesuaian kembali yang sedang berlangsung terhadap guncangan pandemi yang terjadi sekali dalam satu abad dan tekanan tambahan pada harga komoditas dari Rusia. invasi ke Ukraina.

Suku bunga dinaikkan untuk menahan permintaan cukup untuk mengurangi tekanan harga dan menjaga ekspektasi inflasi publik tetap terkendali saat distorsi tersebut berlalu dan tren inflasi sebelumnya muncul kembali.

Khususnya, setelah salah satu pukulan paling keras terhadap ekonomi global, mengintensifkan ketegangan geopolitik dan perang yang masih belum terselesaikan di Eropa, perkiraan median pembuat kebijakan Fed tentang tingkat kebijakan jangka panjang yang konsisten dengan inflasi yang stabil tetap di 2,5% – sama dengan sudah sejak Juni 2019, momen kepercayaan puncak pada gagasan dunia yang sebagian besar deflasi.

Prospek penurunan inflasi bersamaan dengan kembalinya secara bertahap ke keadaan pra-pandemi tersirat dalam bagaimana bank sentral membingkai jalan ke depan.

Di antara Fed, ECB, dan BoE, hanya bank sentral Inggris yang memproyeksikan resesi akan diperlukan untuk memperlambat inflasi – hanya yang ringan pada saat itu. ECB mengharapkan untuk memenangkan pertempuran inflasi tanpa perubahan dalam tingkat pengangguran. Pejabat bank sentral AS telah membagi perbedaannya, memproyeksikan kenaikan satu poin persentase dalam tingkat pengangguran tahun ini dari level terendah hampir bersejarah di 3,5%, dan pertumbuhan ekonomi yang lambat, tetapi berlanjut.

Terhadap prospek itu, pembuat kebijakan Fed bulan lalu mengindikasikan bahwa satu lagi kenaikan suku bunga seperempat poin persentase pada pertemuan 2-3 Mei mereka, yang akan menaikkan suku bunga kebijakan ke kisaran 5,00%-5,25%, bisa menjadi yang terakhir dari siklus pengetatan ini. .

BoE dan ECB kemungkinan lebih jauh dari jeda kenaikan suku bunga, tetapi penghentian Fed akan mengirim sinyal kuat bahwa era pengetatan yang disinkronkan telah berakhir, dengan bank sentral memasuki pola bertahan untuk menunggu dampak dari kondisi keuangan yang lebih ketat dan normalisasi ekonomi. dirasakan pada harga.

‘Sampai pasar tenaga kerja berhenti’

Di situlah data dan narasi berpisah.

Ada beberapa penurunan inflasi yang mencolok di seluruh Eropa dan AS. Namun hal itu didorong oleh komponen yang paling tidak stabil – terutama biaya energi – sementara inflasi dasar, terutama di industri yang paling padat karya, bergerak lebih lambat.

Sementara ekspektasi inti ECB adalah penurunan laba, perbaikan rantai pasokan, dan harga energi yang lebih rendah untuk menurunkan inflasi, beberapa pejabat khawatir bahwa, di dunia yang kekurangan tenaga kerja, itu tidak akan cukup.

“Ini tidak diberikan bahwa kita akan kembali ke stabilitas harga dalam jangka menengah,” bahkan setelah kenaikan suku bunga tercepat, Presiden Bundesbank Joachim Nagel memperingatkan pekan lalu selama pidato di Peterson Institute for International Economics di Washington.

Martins Kazaks, kepala bank sentral Latvia, mengatakan risiko resesi masih “non-sepele,” dengan sejumlah faktor yang masih menekan harga.

“Margin laba perusahaan masih tetap tinggi, tekanan upah kuat dan pasar tenaga kerja ketat,” kata Kazaks kepada Reuters. “Semua ini mengarah pada pandangan bahwa persistensi inflasi relatif kuat dan suku bunga masih perlu dinaikkan.”

Bagi The Fed, pembuat kebijakan yang berbeda menawarkan gagasan berbeda tentang kekuatan yang akan menurunkan inflasi karena suku bunga tinggi perlahan mendinginkan permintaan.

Staf Fed dan semakin banyak pelaku pasar dan ekonom, bagaimanapun, tidak melihatnya berhasil tanpa resesi – sesuatu yang Jason Furman, seorang profesor Universitas Harvard yang merupakan penasihat ekonomi Gedung Putih teratas dalam pemerintahan Obama dari 2013 hingga 2017 , merasa tersirat dalam proyeksi pembuat kebijakan bahkan jika mereka menghindari kata tersebut.

Tingkat pengangguran AS tidak pernah naik satu poin persentase selama sembilan bulan tanpa resesi, dan pertumbuhan 0,4% dalam produk domestik bruto yang diproyeksikan untuk tahun 2023, setelah kuartal pertama yang kuat, output rata-rata akan menyusut untuk sisa tahun ini.

“Saya pikir mereka memiliki cerita yang koheren, yaitu bahwa mereka akan menyebabkan resesi,” kata Furman kepada Reuters di sela-sela pertemuan IMF dan Bank Dunia. “Anda tidak mendengarnya dengan sangat jelas … Saya pikir mereka juga memiliki harapan untuk ‘pendaratan lunak’, dan itu mungkin terlihat sedikit pemalu dalam kebijakan mereka” daripada yang pada akhirnya terbukti diperlukan.

Furman mengacu pada skenario di mana pengetatan moneter memperlambat ekonomi, dan inflasi, tanpa memicu resesi.

Jika langkah-langkah yang diharapkan sejauh ini telah menghindari kejutan besar pada pekerjaan atau pasar keuangan, langkah-langkah yang mungkin diperlukan setelah itu adalah hal-hal yang menjadi lebih berisiko.

The Fed “tidak akan berhenti sampai pasar tenaga kerja berhenti,” kata Randall Kroszner, mantan gubernur Fed yang sekarang menjadi profesor di Sekolah Bisnis Booth Universitas Chicago. Dengan suku bunga sekarang bergerak di atas tingkat inflasi di AS dan menjadi semakin ketat, “di situlah karet akan menghantam jalan … Saya pikir akan sangat sulit untuk menghindari sesuatu yang bergerak turun dan bergerak. turun relatif cepat.”

Singapore Pools saat ini adalah penghasil dt sgp paling akurat. Pengeluaran HK Hari Ini diperoleh dalam undian langsung dengan langkah mengundi bersama bola jatuh. Bola jatuh SGP dapat dilihat langsung di web site web site Singaporepools sepanjang pengundian. Pukul 17:45 WIB togel SGP terupdate. DT sgp asli saat ini dapat dilihat terhadap hari senin, rabu, kamis, sabtu dan minggu.

Singapore Pools adalah penyedia formal data Singapore. Tentu saja, prospek untuk memodifikasi keluar hk 2022 kalau negara itu menjadi tuan rumah pertandingan kecil. Togel Singapore Pools hari ini adalah Togel Online yang merupakan permainan yang amat menguntungkan.

Permainan togel singapore sanggup benar-benar menguntungkan bagi para pemain togel yang bermain secara online. Togel di Singapore adalah permainan yang dimainkan tiap tiap hari. Pada hari Selasa dan Jumat, pasar bakal ditutup. Hongkong Pools benar-benar untungkan gara-gara cuma memanfaatkan empat angka. Jika Anda memakai angka empat digit, Anda miliki peluang lebih tinggi untuk menang. Taruhan Togel Singapore, tidak layaknya Singapore Pools, bermain game menggunakan angka 4 digit daripada angka 6 digit.

Anda tidak diharuskan untuk memperkirakan angka 6 digit, yang lebih sulit. Jika Anda bermain togel online 4d, Anda mampu memainkan pasar Singapore bersama dengan lebih gampang dan menguntungkan. Dengan permainan Togel SGP, pemain togel sekarang sanggup memperoleh penghasilan lebih konsisten.