Pengembang real estate paling berhutang di dunia China Evergrande Group tertatih-tatih di ambang jurang lagi hanya tiga bulan setelah nyaris runtuh, dan investor masih belum jelas berapa banyak atau untuk berapa lama masalah bisa bergema.
Dengan lebih dari $300 miliar kewajiban dan lebih dari 1.300 proyek real estat, Evergrande telah menjadi contoh krisis properti di China tahun ini yang telah menghancurkan hampir selusin pengembang kecil.
Evergrande masih dapat membayar pembayaran obligasi $82,5 juta yang telah jatuh tempo yang sekarang telah mencapai akhir masa tenggangnya, tetapi telah diperingatkan bahwa itu mungkin tidak.
Beberapa pemegang obligasi lepas pantai Evergrande Group belum menerima pembayaran kupon pada akhir masa tenggang 30 hari pada Senin waktu New York, empat orang yang mengetahui masalah tersebut mengatakan kepada Reuters.
Kegagalan untuk membuatnya bisa mewakili default luar negeri pertama Evergrande pada obligasi publik.
Default seperti itu akan memicu default-silang pada semua obligasi perusahaan sekitar $19 miliar di pasar modal internasional dan menempatkan Evergrande dalam risiko menjadi mangkir terbesar di China, yang akan beriak melalui sektor properti dan seterusnya, semakin mengguncang kepercayaan investor global.
Sebelumnya pada Selasa pagi, Evergrande melihat sahamnya menguat kembali sebanyak 8,3%, setelah kehilangan 20% sehari sebelumnya.
Pada saat penjualan properti melambat di China, default Evergrande yang tidak teratur dapat mempercepat tekanan keuangan di seluruh sektor properti, kata Logan Wright, direktur riset pasar China untuk konsultan Rhodium Group.
Sebuah resolusi harus memperhitungkan miliaran yuan karena kontraktor dan pemasok.
“Saat ini sangat sedikit kejelasan tentang potensi sumber pembiayaan ini, bahkan jika ada lebih banyak kepercayaan bahwa pihak berwenang akan merespons dengan beberapa resolusi untuk membatasi penularan keuangan,” kata Wright.
Setelah nyaris gagal menjadi default terbesar China dengan pembayaran 11 jam pada akhir masa tenggang dalam beberapa bulan terakhir, Evergrande sekali lagi kembali ke puncak.
Pada hari Senin, pengembang mengatakan telah membentuk komite manajemen risiko yang mencakup pejabat dari entitas negara untuk membantu “mengurangi dan menghilangkan risiko di masa depan.”
Itu terjadi setelah sebelumnya mengatakan kreditur telah menuntut $ 260 juta dan tidak dapat menjamin dana untuk membayar utang. Itu mendorong pihak berwenang untuk memanggil ketuanya dan meyakinkan pasar bahwa risiko yang lebih luas dapat dikendalikan.
Namun tidak seperti beberapa bulan yang lalu, dampak tersebut secara luas terkandung di dalam China dan dengan pembuat kebijakan di Beijing menjadi lebih vokal dan pasar lebih akrab, konsekuensi dari masalah Evergrande akan kurang dirasakan secara luas, kata investor.
Liqian Ren, seorang direktur WisdomTree yang mengikuti China, mengharapkan Evergrande kemungkinan akan default.
Namun, dia menunjuk pada pernyataan bank sentral hari Jumat, dan pernyataan resmi lainnya seperti itu, menjanjikan Evergrande adalah masalah individu dan fungsi pendanaan jangka panjang tidak akan terganggu.
“Penularan terjadi ketika Anda memiliki sesuatu di mana tidak ada yang tahu siapa yang memiliki apa,” dan peristiwa bergerak cepat, katanya. Sebaliknya, dia menambahkan, default oleh Evergrande akan lebih mirip kasus HNA Group, yang rencana restrukturisasinya disetujui oleh kreditur pada bulan Oktober.
Tracy Chen, manajer portofolio pendapatan tetap untuk Brandywine Global Investment Management, juga melihat risiko yang lebih luas dari keruntuhan Evergrande rendah.
“Saya pikir risiko sistemik sangat tidak mungkin dan regulator telah melakukan pekerjaan yang layak dalam membuat ini apa yang mereka sebut ‘ledakan terbatas’,” kata Chen.
Bank sentral China telah memompa 1,2 triliun yuan ($ 188 miliar) ke dalam sistem perbankan, langkah kedua sejak Juli, dan pemerintah daerah di mana Evergrande berbasis mengatakan sekarang sedang melangkah.
Risiko penularan
Di Cina, pertanyaan bagi para pakar sektor adalah apakah ini dapat mencegah lebih banyak lagi penularan.
Sejak menghindar Oktober, kopling saingan kecil Evergrande telah baik di bawah atau direstrukturisasi. Kaisa, default properti pertama China pada tahun 2015 yang memiliki lebih dari $3 miliar utang untuk dibiayai kembali tahun depan, juga dalam perselisihan serius.
“Secara umum tidak banyak yang berubah (sejak batas waktu Evergrande Oktober) tetapi suasana pasar telah berubah,” kata analis Seaport Global Himanshu Porwal, menunjuk pada serangkaian default yang lebih kecil.
Itu positif bahwa pemerintah provinsi ingin terlibat dalam kasus-kasus seperti Evergrande, katanya, tetapi tidak ada perusahaan properti milik negara yang mengambil bagian dalam proyek perusahaan untuk meringankan krisis likuiditasnya.
Sementara itu, kerusakan di dalam negeri terus berlanjut.
Obligasi HY real estat China telah mengalami tahun terburuk dalam catatan tahun ini, kehilangan lebih dari sepertiga dari nilainya rata-rata, sementara Evergrande, Kaisa dan mangkir seperti Fantasia turun setidaknya 80%.
JPMorgan menghitung total 11 default tahun ini dan dengan penjualan tanah merosot lebih dari 55% tahun-ke-tahun, dan penjualan perumahan sendiri turun 25% pada bulan Oktober, lebih banyak diharapkan.
Ia berpikir Beijing perlu lebih langsung dengan dukungannya.
“Untuk mencegah penularan yang mengalir ke kurva kredit, regulator perlu berpikir untuk menstabilkan permintaan fisik dan pasar keuangan,” kata kepala Riset Korporat Asia perusahaan, Frank Pan.
“Kekhawatirannya adalah jika regulator gagal mencegah default skala besar di sektor ini, kita berpotensi melihat lebih banyak perdagangan obligasi pada tingkat yang tertekan,” menambahkan bahwa bahkan perusahaan yang “berkualitas lebih baik” dapat merasa lebih sulit untuk membiayai kembali.
Posted By : togel hongkonģ hari ini
