Pengalaman puluhan tahun Yellen diuji oleh kegagalan bank, penyelamatan

Menteri Keuangan Janet Yellen memiliki waktu hingga matahari terbenam pada 12 Maret untuk menyusun rencana menenangkan ekonomi AS, bekerja melawan waktu untuk menghentikan krisis perbankan yang berkembang.

Dia dengan cepat menoleh ke seseorang yang pernah mengalami kebakaran sebelumnya dan dalam skala yang jauh lebih besar: Hank Paulson.

Paulson, yang menjalankan Departemen Keuangan selama krisis keuangan tahun 2008, menasihati tindakan pemerintah segera. “Sangat sulit untuk menghentikan atau bahkan memperlambat bank run. Dan untuk melakukan itu diperlukan tanggapan pemerintah yang kuat dan cepat, ”kata Paulson, menceritakan apa yang dia katakan kepada Yellen.

Sebuah bank berjalan di Silicon Valley Bank (SVB) telah dimulai awal minggu ini. Regulator mengambil alih pada Jumat sore itu. Langkah tersebut membuat para pemegang saham dan deposan panik, mengingatkan kembali akan kegagalan sebelumnya yang memicu Resesi Hebat.

Mungkin tidak ada menteri keuangan yang datang ke kantor dengan resume bagus Yellen, termasuk layanan sebagai Ketua Federal Reserve (Fed) dan mempelajari ekonomi dan keuangan seumur hidup. Namun, sayangnya, pengalaman itu sangat teruji saat dia bekerja untuk memastikan banyak konstituen, termasuk pasar keuangan, Partai Republik yang keras kepala di Kongres, dan tim ekonomi Gedung Putih Presiden Joe Biden.

Yellen menghabiskan periode penting itu dua minggu lalu mengumpulkan pejabat Federal Reserve; regulator di Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) dan Office of the Comptroller of the Currency (OCC); anggota parlemen, termasuk pemimpin kongres di bidang perbankan – Senator Sherrod Brown dan Rep. Patrick McHenry; dan eksekutif Wall Street seperti Jamie Dimon, kepala eksekutif JPMorgan & Chase Co.

Tetapi hanya sedikit yang bisa berhubungan seperti halnya Paulson, yang telah meminta otoritas Kongres untuk membeli aset terkait hipotek yang tertekan senilai $700 miliar dari perusahaan swasta untuk menyelamatkan sistem keuangan AS yang lebih luas.

Kata-katanya kepada Yellen saat dia menavigasi bank runtuh: “Kami berjuang untuk kelangsungan hidup bank regional kami.”

The Fed mendefinisikan bank regional sebagai bank dengan total aset antara $10 miliar hingga $100 miliar, tidak sekecil bank komunitas dan tidak sebesar bank nasional. Organisasi perbankan regional dan komunitas merupakan lembaga perbankan paling signifikan yang diawasi oleh Federal Reserve.

Krisis menjadi jelas pada 8 Maret. Chief executive officer Silicon Valley Bank, Greg Becker, telah mengirim surat kepada pemegang saham yang menyatakan bahwa bank perlu mengumpulkan $2,25 miliar untuk menopang keuangannya setelah menderita kerugian yang signifikan.

Bank tersebut memiliki tingkat simpanan yang tidak diasuransikan yang luar biasa tinggi, dan banyak investasi dalam obligasi pemerintah jangka panjang dan sekuritas yang didukung hipotek telah jatuh nilainya karena suku bunga naik. Hal itu menyebabkan para deposan pada 9 Maret buru-buru menarik dananya secara massal. Itu memicu bank run.

Sore berikutnya, Yellen berbicara dengan Ketua Fed Jerome Powell, kepala FDIC Martin Gruenberg, penjabat kepala OCC Michael Hsu, dan ketua Fed San Francisco Mary Daly. Regulator bergegas menempatkan Silicon Valley Bank ke dalam kurator FDIC.

Akhir pekan itu, staf dari Departemen Keuangan, The Fed dan FDIC mulai mencari pembeli potensial untuk bank tersebut. Yellen dan pejabat federal lainnya bertemu untuk memastikan bank dapat melakukan penggajian pada hari Senin dan tidak ada uang pembayar pajak yang akan digunakan untuk mendanai penyelamatan. Dan lakukan semuanya sebelum pasar Asia dibuka untuk minggu ini.

Yellen juga harus menenangkan Partai Republik di Kongres. Dia berbicara dengan McHenry dan anggota parlemen lainnya yang ingin mengetahui apakah tindakan tersebut akan menghasilkan lebih banyak regulasi.

McHenry tidak menanggapi permintaan komentar dari The Associated Press (AP) tetapi mengatakan pada acara American Bankers Association minggu lalu bahwa dia mendukung keputusan pemerintah untuk membuat deposan utuh.

Menjelang Minggu malam, 12 Maret, Departemen Keuangan, Federal Reserve, dan FDIC mengirimkan pernyataan bersama yang mengumumkan bahwa Signature Bank yang berbasis di New York juga telah gagal dan disita. Para pejabat juga mengatakan bahwa paket pinjaman darurat akan melindungi semua deposan Silicon Valley Bank dan Signature Bank yang berbasis di New York.

Dalam hitungan hari, bank ketiga, First Republic, diperkuat dengan $30 miliar dari 11 bank besar untuk mencegah lebih banyak lagi lembaga regional yang runtuh.

Yellen menyusun ide menggunakan dana bank untuk menyelamatkan Republik Pertama dan mengangkatnya bersama Powell, Gruenberg, dan regulator lainnya. Kemudian dia menelepon Dimon dan mengemukakan gagasan itu. Setelah panggilan itu, Dimon dilaporkan berkata, “kami mendapat perintah berbaris,” dan melanjutkan untuk membangun koalisi bank, menurut dua orang yang diberi pengarahan tentang masalah tersebut, berbicara secara anonim karena mereka tidak berwenang untuk membahas detail percakapan pribadi.

Kisah tindakan Yellen selama akhir pekan itu didasarkan pada lebih dari selusin wawancara.

Mantan gubernur Federal Reserve, Sarah Bloom Raskin, mengatakan Yellen dan pembuat kebijakan lainnya sekarang harus menentukan “bagaimana dua bank yang menurut banyak orang tidak akan menimbulkan risiko sistemik pada sistem perbankan” sehingga dapat mengancam kesehatan keuangan negara.

Setahun yang lalu, dia menarik namanya sebagai calon gubernur Fed setelah tidak menerima cukup dukungan Senat. Dia sebelumnya menjabat dari 2010 hingga 2016 dan mengambil sumpah jabatannya bersamaan dengan Yellen, seorang wakil ketua.

Brown, yang mendesak mantan Presiden Barack Obama untuk mencalonkan Yellen untuk menggantikan Ben Bernanke sebagai ketua Fed, mengatakan orang-orang “menyadari betapa kompetennya dia dan bagaimana dia ditugaskan untuk melakukan hal-hal besar dalam pemerintahan.”

Kini, Yellen harus menanggapi tuduhan bahwa pemerintahan Biden menyelamatkan bank-bank berisiko. Beberapa Republikan menyalahkan pengeluaran administrasi Biden, yang menurut mereka memicu inflasi tinggi selama 40 tahun, memaksa Fed menaikkan suku bunga untuk menjinakkan harga, berdampak pada bank dan investasi mereka.

Senator Tim Scott mengatakan pada acara American Bankers Association minggu lalu bahwa “ketika Anda pergi ke tingkat inflasi tinggi 40 tahun, kebenaran masalah ketika inflasi setinggi itu, Anda harus segera mengambil tindakan, Fed tidak tidak punya pisau bedah, ada palu dan sakit.”

Biden sejak itu meminta Kongres untuk memperkuat aturan bagi bank untuk mencegah kegagalan di masa depan dan untuk memungkinkan regulator menjatuhkan hukuman yang lebih ketat kepada eksekutif bank yang gagal, termasuk mencabut kompensasi dan mempermudah mereka untuk bekerja di industri.

Paulson berkata, “kami benar-benar beruntung memiliki menteri keuangan yang cerdas dan berpengalaman,” menggambarkan Yellen sebagai “orang yang menjangkau untuk mendapatkan berbagai opini dan berbicara dengan pelaku pasar secara real-time.”

Tapi ujiannya belum berakhir.

Dia mengadakan pertemuan pada hari Jumat Dewan Pengawas Stabilitas Keuangan – pertemuan tersebut telah diadakan awal minggu ini – dan membahas, sebagian, perkembangan di Deutsche Bank, bank investasi multinasional Jerman yang sahamnya jatuh.