Pada Maret 2021, ketika Bank Rusia menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam tiga tahun, Gubernur Elvira Nabiullina mengenakan bros berbentuk elang – yang terbaru dari serangkaian anggukan busana terhadap kebijakan yang diambil oleh media Rusia .
Kurang dari setahun kemudian, dengan berpakaian hitam dan berwajah muram, Nabiullina mengumumkan dia lebih dari dua kali lipat suku bunga kebijakan bank menjadi 20% dan memberlakukan beberapa kontrol modal saat Rusia menghadapi isolasi ekonomi yang mendalam atas invasi ke Ukraina.
Tingkat darurat itu diperkirakan akan tetap ketika bank sentral bertemu pada hari Jumat. Tetapi membatasi kerusakan akibat konflik dapat memaksa Nabiullina, yang menempatkan penargetan inflasi sebagai pusat kebijakan, keluar dari jalur ortodoksi moneter.
Ekonom yang disurvei oleh bank sentral pekan lalu memperkirakan ekonomi menyusut 8% tahun ini sementara inflasi mencapai 20% karena Rusia menyerah di bawah reaksi ekonomi dari invasi, yang digambarkan Moskow sebagai operasi khusus.
Ekonom Renaissance Capital Sofia Donets mengatakan ketegasan dan konsistensi Nabiullina telah membuatnya menjadi gubernur “luar biasa”, tetapi menambahkan: “Sekarang aturan mainnya berubah lagi dan ini bukan pilihan bank sentral – tantangan baru mungkin memerlukan penulisan ulang buku pegangan.”
pejuang inflasi
Penunjukan yang mengejutkan pada tahun 2013, Nabiullina, 58 tahun, seorang ekonom dan mantan penasihat Presiden Vladimir Putin, adalah wanita pertama yang memimpin bank sentral, salah satu lembaga paling dihormati di Rusia.
Dia segera memantapkan dirinya sebagai pejuang inflasi yang berkomitmen, menolak seruan dari industrialis kuat dan Kementerian Ekonomi untuk pemotongan suku bunga untuk menghidupkan kembali pertumbuhan.
“Bros Nabiullina” menambahkan sentuhan lucu pada citra teknokratis.
“Untuk mendukung pertumbuhan ekonomi kita perlu menurunkan inflasi. Ini tujuan utama kita,” katanya di awal masa jabatannya. “Biarkan saya mengatakannya lagi: stimulus moneter tidak akan efektif dalam pandangan kami.”
Pada Desember 2021 Nabiullina mengatakan kepada Reuters bahwa inflasi yang tetap tinggi dapat merusak kredibilitas bank sentral.
Komentar awal itu menunjukkan dia selaras dengan orang-orang biasa, yang mengatakan kepada lembaga survei bahwa inflasi adalah masalah ekonomi paling mendesak di Rusia. Dia memegang garis itu selama bertahun-tahun, dengan gigih mempertahankannya melawan penantang dari dalam rombongan Putin.
“Nabiullina telah membangun reputasi yang sangat kuat sebagai elang inflasi dan gubernur bank sentral yang kredibel. Dia mengambangkan rubel dan (bank sentral) telah membersihkan sebagian besar sektor perbankan di bawah pengawasannya,” kepala ekonom pasar berkembang Capital Economics William kata Jackson.
“Tampaknya jelas bahwa dia pasti mendapat dukungan Putin untuk melakukan ini.”
Langkah-langkah krisis
Pada tahun 2014, anjloknya harga minyak, ekspor utama Rusia, membawa perekonomian ke dalam krisis. Pada saat yang sama, pencaplokan Krimea oleh Putin dari Ukraina memicu sanksi Barat dan investor menyerbu aset Rusia.
Keputusan Nabiullina untuk membiarkan rubel jatuh menyebabkan penderitaan bagi orang Rusia yang melihat tabungan mereka dalam dolar habis sementara harga barang-barang impor melonjak.
Kenaikan suku bunga 650 basis poin adalah yang terbesar di Rusia sejak krisis keuangan 1998, hanya digantikan oleh itu pada 28 Februari.
Tapi kebijakannya dikreditkan dengan mencegah krisis ekonomi dan Nabiullina memenangkan beberapa penghargaan untuk bank sentral.
Mengambang rubel daripada membelanjakan untuk menopangnya membantu Nabiullina membangun sekitar $640 miliar emas dan cadangan devisa untuk melindungi ekonomi dari krisis di masa depan – hanya untuk menemukan, ketika orang Rusia mengantri untuk menyelamatkan tabungan mereka pada bulan Februari, sanksi berarti dia bisa tidak menggunakannya.
Ditanya pada bulan Desember tentang manajemen cadangan, dia mengatakan itu memperhitungkan risiko geopolitik serta ekonomi.
Krisis Ukraina telah mengharuskan kontrol modal, yang telah lama ditentang oleh Nabiullina, dan dia mungkin akan terpaksa melepaskan fokusnya pada inflasi sebagai tujuan kebijakan.
“Entah ekonomi beroperasi dalam mode pasar, ketika aliran modal terbentuk berdasarkan faktor pasar seperti nilai tukar dan kurs kunci, atau modal tidak lagi dapat bergerak bebas, dan kemudian peran kurs kunci sebagai instrumen kebijakan berkurang tajam. ,” kata kepala ekonom Alfa Bank Natalia Orlova.
Waktu habis?
Seorang wanita langka di puncak pejabat Rusia, Nabiullina membuat poin untuk mempekerjakan orang lain. Dia dan deputi kebijakan moneter Ksenia Yudayeva digambarkan dalam profil 2013 sebagai tim paling berkualitas dalam sejarah bank sentral.
Dorongan modernisasinya juga melihat sebuah institusi yang beberapa tahun sebelumnya bahkan tidak mengungkapkan tanggal pertemuannya mengadakan jumpa pers rutin, meskipun bank sentral mengatakan dia tidak akan menjawab pertanyaan pada hari Jumat.
Satu yang tidak diketahui adalah apakah Nabiullina akan bertahan ketika masa jabatannya saat ini berakhir pada Juni. Bank sentral menolak mengomentari masalah itu meskipun aturan mengatakan Putin harus mencalonkan dia atau kandidat lain paling lambat 24 Maret.
Krisis Ukraina “akan mempercepat pergeseran Rusia menuju isolasi dan autarki,” kata Jackson di Capital Economics, sebuah terobosan dari sikap kebijakan yang telah diperjuangkan Nabiullina.
“Meskipun saya tidak berpikir kredibilitas Nabiullina sebagai pembuat kebijakan perlu dipertanyakan, tidak jelas apakah dia benar-benar dapat kembali ke ortodoksi ekonomi makro yang dia perkenalkan,” katanya.
Posted By : togel hongkonģ hari ini
