Kesepakatan minyak India dengan Rusia merusak dominasi dolar yang telah berlangsung puluhan tahun

Sanksi internasional yang dipimpin AS terhadap Rusia telah mulai mengikis dominasi dolar selama beberapa dekade dalam perdagangan minyak internasional karena sebagian besar kesepakatan dengan India – outlet utama Rusia untuk minyak mentah lintas laut – telah diselesaikan dalam mata uang lain.

Keunggulan dolar secara berkala dipertanyakan, namun terus berlanjut karena keuntungan luar biasa dari penggunaan mata uang yang paling banyak diterima untuk bisnis.

Perdagangan minyak India, sebagai tanggapan atas gejolak sanksi dan perang Ukraina, memberikan bukti terkuat sejauh ini tentang peralihan ke mata uang lain yang dapat bertahan lama.

Negara ini adalah importir minyak nomor tiga dunia dan Rusia menjadi pemasok utamanya setelah Eropa menghindari pasokan Moskow setelah invasi ke Ukraina dimulai pada Februari tahun lalu.

Setelah koalisi yang menentang perang memberlakukan batas harga minyak di Rusia pada 5 Desember, pelanggan India telah membayar sebagian besar minyak Rusia dalam mata uang non-dolar, termasuk dirham Uni Emirat Arab dan baru-baru ini rubel Rusia, berbagai perdagangan minyak dan kata sumber perbankan.

Transaksi dalam tiga bulan terakhir totalnya setara dengan beberapa ratus juta dolar, tambah sumber itu, dalam pergeseran yang belum pernah dilaporkan sebelumnya.

Ekonomi Kelompok Tujuh, Uni Eropa, dan Australia setuju dengan batasan harga akhir tahun lalu untuk melarang layanan dan pengiriman Barat dari perdagangan minyak Rusia kecuali dijual dengan harga rendah yang dipaksakan untuk menghilangkan dana Moskow untuk perangnya.

Beberapa pedagang yang berbasis di Dubai dan perusahaan energi Rusia Gazprom dan Rosneft sedang mencari pembayaran non-dolar untuk tingkat tertentu minyak Rusia yang dalam beberapa pekan terakhir telah dijual di atas batas harga $60 per barel, kata tiga sumber dengan pengetahuan langsung.

Sumber tersebut meminta untuk tidak disebutkan namanya karena sensitivitas isu tersebut.

Penjualan tersebut mewakili sebagian kecil dari total penjualan Rusia ke India dan tampaknya tidak melanggar sanksi, yang diperkirakan oleh para pejabat dan analis AS dapat dilewati oleh layanan non-Barat, seperti pengiriman dan asuransi Rusia.

Tiga bank India mendukung beberapa transaksi, karena Moskow berusaha untuk mengurangi dolar ekonomi dan pedagangnya untuk menghindari sanksi, sumber perdagangan, serta mantan pejabat ekonomi Rusia dan AS, mengatakan kepada Reuters.

Tetapi pembayaran lanjutan dalam dirham untuk minyak Rusia bisa menjadi lebih sulit setelah Amerika Serikat dan Inggris bulan lalu menambahkan MTS bank Rusia yang berbasis di Moskow dan Abu Dhabi ke lembaga keuangan Rusia dalam daftar sanksi.

MTS telah memfasilitasi beberapa pembayaran non-dolar minyak India, kata sumber perdagangan. Baik MTS maupun Departemen Keuangan AS tidak segera menanggapi permintaan komentar dari Reuters.

Sumber penyulingan India mengatakan sebagian besar bank Rusia menghadapi sanksi sejak perang, tetapi pelanggan India dan pemasok Rusia bertekad untuk tetap memperdagangkan minyak Rusia.

“Pemasok Rusia akan mencari beberapa bank lain untuk menerima pembayaran,” kata sumber itu kepada Reuters.

“Karena itu, pemerintah tidak meminta kami untuk berhenti membeli minyak Rusia, jadi kami berharap mekanisme pembayaran alternatif akan ditemukan jika sistem saat ini diblokir.”

Ramah vs tidak bersahabat

Membayar minyak dalam dolar telah menjadi praktik yang hampir universal selama beberapa dekade. Sebagai perbandingan, bagian mata uang dari keseluruhan pembayaran internasional jauh lebih kecil yaitu 40%, menurut angka Januari dari sistem pembayaran SWIFT.

Daniel Ahn, mantan kepala ekonom di Departemen Luar Negeri AS dan sekarang rekan global di Pusat Internasional Woodrow Wilson untuk para sarjana mengatakan kekuatan dolar tidak tertandingi, tetapi sanksi dapat merusak sistem keuangan Barat sementara gagal mencapai tujuannya.

“Upaya jangka pendek Rusia untuk mencoba dan menjual barang dengan imbalan mata uang selain dolar bukanlah ancaman nyata terhadap sanksi Barat,” katanya.

“(Barat) melemahkan daya saing layanan keuangan mereka sendiri dengan menambahkan lapisan administratif lainnya.”

Batasan harga bertepatan dengan embargo UE atas impor minyak lintas laut Rusia, mengakhiri larangan dan sanksi selama satu tahun, termasuk sebagian besar mengeluarkan Rusia dari sistem pembayaran global SWIFT.

Sekitar setengah dari cadangan emas dan devisanya, yang mendekati $640 miliar, dibekukan.

Sebagai tanggapan, Rusia mengatakan akan mencari pembayaran untuk energinya dalam mata uang negara-negara “ramah” dan tahun lalu memerintahkan negara-negara UE yang “tidak bersahabat” untuk membayar gas dalam rubel.

Untuk perusahaan Rusia – karena pembayaran diblokir atau ditunda bahkan jika mereka tidak melanggar sanksi apa pun, karena kepatuhan yang terlalu bersemangat – dolar berpotensi menjadi “aset beracun”, kata analis independen dan mantan penasihat di Bank Rusia Alexandra Prokopenko.

“Rusia sangat membutuhkan perdagangan dengan seluruh dunia karena masih bergantung pada pendapatan minyak dan gasnya sehingga mereka mencoba semua opsi yang mereka miliki,” katanya kepada Reuters.

“Mereka sedang membangun infrastruktur langsung antara sistem perbankan Rusia dan India.”

Pemberi pinjaman terbesar di India State Bank of India memiliki rekening nostro, atau mata uang asing, di Rusia. Demikian pula, banyak bank dari Rusia telah membuka rekening di bank India untuk memfasilitasi perdagangan.

Deputi Direktur Pelaksana IMF Gita Gopinath mengatakan pada bulan setelah invasi Rusia ke Ukraina bahwa sanksi terhadap Rusia dapat mengikis dominasi dolar dengan mendorong blok perdagangan yang lebih kecil menggunakan mata uang lainnya.

“Dolar akan tetap menjadi mata uang global utama bahkan dalam lanskap itu, tetapi fragmentasi pada tingkat yang lebih kecil tentu sangat mungkin terjadi,” katanya kepada Financial Times. IMF tidak menanggapi permintaan komentar dari Reuters.

Di luar Rusia, ketegangan antara China dan Barat juga mengikis norma perdagangan global yang didominasi dolar yang telah lama ada.

Rusia memegang sebagian cadangan mata uangnya dalam renminbi sementara China telah mengurangi kepemilikan dolarnya, dan Presiden Rusia Vladimir Putin mengatakan pada bulan September Moskow telah setuju untuk menjual pasokan gas ke China untuk yuan dan rubel, bukan dolar.

India menggusur Eropa

India pada tahun lalu menggusur Eropa sebagai pelanggan utama Rusia untuk minyak lintas laut, mengambil barel murah dan meningkatkan impor minyak mentah Rusia 16 kali lipat dibandingkan sebelum perang, menurut Badan Energi Internasional yang berbasis di Paris. Minyak mentah Rusia menyumbang sekitar sepertiga dari total impornya.

Sementara India tidak mengakui sanksi terhadap Moskow, sebagian besar pembelian minyak Rusia dalam mata uang apa pun telah mematuhinya, kata sumber perdagangan, dan hampir semua penjualan terjadi pada tingkat di bawah batas harga.

Meski begitu, sebagian besar bank dan lembaga keuangan berhati-hati dalam menyelesaikan pembayaran apa pun untuk menghindari pelanggaran hukum internasional tanpa disadari.

Untuk penyulingan India yang dalam beberapa minggu terakhir mulai menyelesaikan beberapa pembelian minyak Rusia dalam rubel, menurut sumber perdagangan, pembayaran telah diproses sebagian oleh Bank Negara India melalui rekening nostro rubel di Rusia.

Transaksi tersebut sebagian besar untuk pembelian minyak dari raksasa energi negara Rusia Gazprom dan Rosneft, tambah sumber tersebut. Bank of Baroda dan Axis Bank telah menangani sebagian besar pembayaran dirham, tambah sumber tersebut.

Bank, Gazprom dan Rosneft tidak menanggapi permintaan komentar dari Reuters.

India telah menyiapkan kerangka kerja untuk menyelesaikan perdagangan dengan Rusia dalam rupee India jika transaksi rubel dihentikan oleh sanksi lebih lanjut, kata sumber tersebut.

Dimintai komentar, Departemen Keuangan AS mengacu pada pernyataan Menteri Keuangan AS Janet Yellen dua minggu setelah perang: “Saya tidak berpikir dolar memiliki persaingan yang serius dan tidak mungkin untuk waktu yang lama.”