Federal Reserve Amerika Serikat (Fed) perlu menunjukkan sikap yang jauh lebih agresif di bawah Ketua Jerome Powell yang baru dicalonkan kembali untuk lebih bergulat dengan lonjakan harga, menurut investor.
Selama berbulan-bulan, Powell bersikeras bahwa inflasi saat ini kemungkinan bersifat sementara, dan mengatakan bank sentral akan “sabar” dalam memutuskan kapan harus mulai menaikkan suku bunga acuannya dari mendekati nol. The Fed memulai program pembelian obligasi senilai $120 miliar per bulan pada November, dengan rencana untuk mengakhiri pembelian sama sekali pada pertengahan 2022.
Beberapa investor, bagaimanapun, percaya bahwa Fed perlu mengurangi lebih cepat dan menaikkan suku bunga lebih cepat dari yang diharapkan untuk menjinakkan kenaikan harga konsumen, yang tumbuh pada kecepatan tercepat dalam lebih dari tiga dekade pada bulan Oktober.
Pandangan mereka telah diperkuat oleh debat publik baru-baru ini di antara beberapa pejabat Fed tentang apakah akan menarik dukungan untuk ekonomi lebih cepat untuk membantu menjinakkan inflasi.
Salah satu barometer ekspektasi kebijakan moneter investor, berjangka pada tingkat dana federal, pada Senin sore telah memperkirakan peluang 100% bahwa bank sentral akan menaikkan suku pada bulan Juli, dari 92% minggu lalu.
Berita pencalonan Powell pada hari Senin juga mengirim imbal hasil pada Treasuries berjangka pendek, yang lebih sensitif terhadap pandangan suku bunga, ke level tertinggi sejak awal 2020. Powell secara luas dipandang lebih hawkish daripada Gubernur Fed Lael Brainard, yang juga bersaing untuk pekerjaan teratas.
Investor “menantang The Fed sampai batas tertentu dan menjadi lebih khawatir tentang Fed jatuh di belakang kurva inflasi,” kata Mike Sewell, manajer portofolio di T. Rowe Price.
Sewell membeli Treasuries berjangka pendek dan dolar AS, bertaruh bahwa Fed perlu menaikkan suku tiga kali tahun depan untuk menjinakkan inflasi. Dot-plot bank sentral, yang dirilis pada bulan September, menunjukkan setengah dari pembuat kebijakan memperkirakan kenaikan satu suku bunga tahun depan.
Analis di Jefferies menulis kenaikan pada hari Senin dalam imbal hasil Treasury, yang bergerak terbalik terhadap harga, “didasarkan pada gagasan bahwa prospek kenaikan suku bunga Juni 2022 telah meningkat secara signifikan di belakang pencalonan kembali Powell,” meskipun bank percaya bahwa kenaikan suku bunga Juni 2022 telah meningkat secara signifikan. kenaikan tarif tidak mungkin.
Taruhan pada Treasuries dengan tanggal yang lebih pendek juga telah menarik Gary Cloud, manajer portofolio dari Hennessy Equity and Income Fund.
“Kami berada di era yang belum pernah dilihat investor sebelumnya karena Anda memiliki ketidakpastian yang signifikan mengenai apakah Fed akan bertindak tepat waktu” untuk mencegah inflasi melonjak lebih tinggi, katanya.
Pandangan yang berbeda tentang seberapa agresif Fed akan bergerak telah membantu menggerakkan volatilitas di pasar Treasury. Indeks ICE Bank of America MOVE, yang menunjukkan ekspektasi volatilitas di pasar obligasi, berada di dekat level tertinggi sejak April 2020.
Ekspektasi inflasi turun tipis pada hari Senin, dengan tingkat inflasi impas 5 dan 10 tahun turun ke level terendah dalam sekitar dua minggu.
Sementara itu, seruan bagi The Fed untuk menormalkan kebijakan moneter secara lebih agresif kini datang dari beberapa pembuat kebijakan bank sentral itu sendiri, memperkuat pandangan banyak investor.
Wakil Ketua Richard Clarida mengatakan awal bulan ini bahwa “diskusi tentang meningkatkan laju di mana kita mengurangi neraca kita” akan menjadi sesuatu yang perlu dipertimbangkan untuk pertemuan Fed berikutnya, sementara Gubernur Fed Christopher Waller meminta Fed untuk menggandakan penghentian pembelian obligasi, selesai pada April 2022 untuk memberi jalan bagi kemungkinan kenaikan suku bunga pada kuartal kedua.
Powell, pada bagiannya, mengatakan inflasi kemungkinan akan mereda karena kemacetan rantai pasokan yang telah berkontribusi pada harga yang lebih tinggi pada akhirnya mereda. Ada beberapa indikasi bahwa gangguan terburuk tersebut mulai berkurang, dengan biaya pengiriman kargo turun sepertiga selama sebulan terakhir dan harga komoditas seperti bijih besi dan kayu jatuh.
Yang lain, bagaimanapun, bersikeras inflasi menuju lebih tinggi. Adam Abbas, manajer portofolio dan co-head of fixed income di Harris Associates, membeli obligasi perusahaan seperti hotel, yang mungkin bisa lebih baik dalam membelokkan dampak inflasi yang lebih tinggi dengan menaikkan harga.
Donald Ellenberger, manajer portofolio senior di Federated Hermes, memperkirakan volatilitas pasar obligasi akan bertahan karena inflasi terbukti “lebih lengket” daripada yang diharapkan Fed. Dia berencana untuk fokus pada Treasuries berdurasi lebih pendek sampai catatan 10 tahun naik menjadi 2,5% atau lebih tinggi, tingkat yang dia anggap tepat mengingat inflasi.
“Selama bertahun-tahun pasar Treasury cukup sepi dan suku bunga tidak banyak bergerak. Sekarang pasar tidak tahu apa yang harus dilakukan ketika dihadapkan dengan fakta bahwa inflasi bertahan lebih lama dari yang diharapkan.”
Posted By : togel hongkonģ hari ini
