Imbal hasil obligasi 10-tahun Jerman di atas 0% untuk pertama kalinya dalam 3 tahun

Imbal hasil obligasi 10-tahun Jerman naik di atas 0% untuk pertama kalinya sejak 2019 pada hari Rabu, menandai titik balik potensial untuk utang kawasan euro yang dicirikan selama bertahun-tahun oleh imbal hasil negatif berkat dukungan bank sentral yang berlebihan melawan kekuatan deflasi.

Catatan hasil 10-tahun, yang dianggap sebagai patokan untuk seluruh zona euro, naik setinggi 0,009%, naik 2 basis poin (bps) pada hari itu.

Gareth Hill, manajer dana di Royal London Asset Management, menyebut pergerakan di atas nol sebagai “tingkat yang sangat penting,” melihatnya sebagai cerminan pengetatan kebijakan oleh Bank Sentral Eropa (ECB).

“Menerobos penghalang nol itu benar-benar menunjukkan jalan menuju hal-hal yang akan datang dengan hasil yang lebih tinggi di seluruh bidang.”

Kenaikan imbal hasil Jerman mencerminkan rekor inflasi tertinggi di kawasan euro dan pemulihan ekonomi dari pandemi COVID-19 yang memungkinkan ECB mengurangi stimulus moneter yang telah menekan imbal hasil obligasi blok selama bertahun-tahun.

Pergerakan langsung di atas 0% terjadi karena pasar obligasi zona euro menarik taruhan mereka pada kenaikan suku bunga 10 basis poin dari ECB ke September, dan bertaruh pada kenaikan suku bunga kedua pada Desember.

Pedagang telah meningkatkan taruhan kenaikan suku bunga mereka yang mencerminkan pergerakan di Amerika Serikat, di mana investor bertaruh Federal Reserve AS dapat menaikkan suku bunga pada awal Maret dan tiga kali lagi pada akhir tahun.

Pembuat kebijakan Fed juga telah mengisyaratkan bahwa mereka mungkin menyusutkan neraca bank senilai $8 triliun-plus dengan melepas kepemilikan obligasi.

Kekhawatiran tersebut telah mendorong imbal hasil obligasi zona euro lebih tinggi dalam beberapa pekan terakhir dengan imbal hasil 10-tahun Jerman naik hampir 40 bps selama bulan lalu, mengikuti imbal hasil Treasury AS yang lebih tinggi.

Kegelisahan karena ECB berencana untuk mengakhiri pembelian obligasi darurat pandemi pada bulan Maret, yang akan membuatnya melakukan pembelian obligasi konvensional yang kurang dari yang diharapkan beberapa investor, juga telah mendorong imbal hasil lebih tinggi.

Itu diperkirakan akan mengarah pada pasokan bersih obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah zona euro melebihi pembelian ECB untuk pertama kalinya sejak 2019.