Di bawah air: Bagaimana Bank of England memberi pasar garis hidup
BUSINESS

Di bawah air: Bagaimana Bank of England memberi pasar garis hidup

Panggilan ke Bank of England (BoE) mengatakan beberapa dana pensiun Inggris sedang berjuang untuk memenuhi panggilan margin dimulai pada hari Senin. Pada hari Rabu mereka menjadi lebih mendesak dan terkoordinasi.

Perputaran liar di pasar keuangan dalam menanggapi “anggaran mini” pemerintah pada 23 September berarti bahwa sebagian besar sistem pensiun Inggris berisiko, meningkatkan kekhawatiran luas tentang stabilitas keuangan negara.

Pernyataan Menteri Keuangan Inggris Kwasi Kwarteng termasuk rencana dramatis untuk memangkas pajak dan membayarnya dengan pinjaman yang membuat imbal hasil obligasi pemerintah melonjak.

Pada hari-hari berikutnya, biaya pinjaman Inggris melonjak paling tinggi dalam beberapa dekade, sementara pound jatuh ke rekor terendah.

Tapi sementara reaksi ini jelas terlihat oleh semua orang, di balik layar pasar keuangan ada dampak tersembunyi.

Yang berisiko meledak adalah instrumen keuangan yang tidak jelas yang dimaksudkan untuk mencocokkan kewajiban pensiun jangka panjang dengan aset, yang belum pernah diuji oleh imbal hasil obligasi yang bergerak sejauh ini atau begitu cepat.

Di antara mereka yang mendesak BoE adalah dana yang mengelola apa yang disebut investasi yang digerakkan oleh kewajiban (LDI), strategi lindung nilai yang tampaknya sederhana di jantung ledakan.

Pasar LDI telah berkembang pesat dalam dekade terakhir dan total aset hampir 1,6 triliun pound ($ 1,79 triliun) – lebih dari dua pertiga ukuran ekonomi Inggris.

Skema pensiun dipaksa untuk menjual obligasi pemerintah yang dikenal sebagai gilt setelah mereka merasa sulit untuk memenuhi permintaan darurat dari dana LDI untuk agunan pada posisi derivatif “bawah air”, di mana nilainya kurang dari pada pembukuan dana.

Dana LDI meminta uang tunai mendesak untuk menopang posisi yang merugi. Dana itu sendiri menghadapi panggilan margin dari bank hubungan mereka dan pemain keuangan utama lainnya.

“Kami meletakkan kartu kami di atas meja. Anda tidak mengharapkan mereka (BoE) memberi Anda banyak karena mereka tidak akan menunjukkan tangan mereka kepada Anda, kan?” kata James Brundrett dari konsultan pensiun dan manajer fidusia Mercer, yang mengadakan pertemuan dengan BoE pada 26 September.

“Alhamdulillah mereka mendengarkan karena tadi pagi (28 September), pasar emas tidak beroperasi,” tambahnya.

Menghadapi krisis pasar, BoE masuk dengan paket 65 miliar pound ($ 72,3 miliar) untuk membeli gilt lama.

Dan menggemakan mantan bos Bank Sentral Eropa Mario Draghi pada puncak krisis utang zona euro, bank sentral berjanji untuk melakukan apa pun untuk membawa stabilitas keuangan.

Meskipun ini mungkin telah mengurangi tekanan langsung pada dana pensiun, masih jauh dari jelas berapa banyak waktu yang telah dibeli BoE karena gelombang kejut bergema di pasar global dari rencana Perdana Menteri Liz Truss yang baru-baru ini ditunjuk, yang serta menakut-nakuti investor. teguran IMF.

Chris Philp, kepala sekretaris Departemen Keuangan Inggris, mengatakan pada hari Kamis bahwa dia tidak setuju dengan kekhawatiran Dana Moneter Internasional (IMF) tentang anggaran pemotongan pajak pemerintah, dengan mengatakan hal itu akan mengarah pada pertumbuhan ekonomi jangka panjang.

Pada akhir minggu yang bergejolak, banyak dana pensiun masih melikuidasi posisi untuk memenuhi permintaan jaminan dan beberapa meminta perusahaan tempat mereka mengelola uang untuk menyelamatkan mereka dengan uang tunai, sumber mengatakan kepada Reuters, Jumat.

“Pertanyaannya adalah apa yang terjadi ketika Bank of England menarik diri dari pasar ini?” kata Brundrett dari Mercer, menambahkan bahwa ada peluang bagi dana pensiun untuk mengumpulkan cukup uang guna menopang posisi agunan.

“Pada akhir hari (Senin) kami mengatakan jika ini berlanjut, kami berada dalam masalah serius,” kata seorang manajer dana di skema pensiun perusahaan besar Inggris kepada Reuters.

“Pada Rabu pagi, kami mengatakan ini adalah masalah sistemik. Kami berada di ambang. Itu seperti 2008 tetapi pada steroid karena itu terjadi begitu cepat,” tambah manajer dana itu.

BlackRock, manajer LDI besar lainnya, mengatakan kepada klien pada hari Rabu bahwa itu tidak akan mengizinkan mereka untuk mengisi kembali agunan yang diperlukan untuk menjaga posisi tetap terbuka, sebuah catatan dari BlackRock yang dilihat oleh Reuters menunjukkan.

BlackRock mengatakan dalam sebuah pernyataan email pada hari Jumat bahwa mereka memotong leverage dalam dana dan tidak menghentikan perdagangan di dalamnya.

Tidak keluar dari hutan

Potensi tekanan untuk mengalir di luar dana pensiun dan di seluruh industri keuangan Inggris adalah nyata. Jika dana LDI default pada posisinya, bank-bank yang mengatur derivatif akan tersedot juga.

Tekanan besar pada sistem keuangan ekonomi utama membuat gelombang global, bahkan dengan aset safe-haven US Treasuries dan obligasi Jerman peringkat teratas terpukul. Presiden Federal Reserve (Fed) Atlanta Raphael Bostic pada hari Senin memperingatkan peristiwa di Inggris dapat menyebabkan tekanan ekonomi yang lebih besar di Eropa dan Amerika Serikat.

Sementara intervensi BoE mengirim imbal hasil anjlok, mendorong imbal hasil obligasi 30-tahun kembali ke level 23 September dan meredakan kekhawatiran akan krisis segera, manajer dana, pakar pensiun, dan analis mengatakan Inggris masih jauh dari kesulitan.

Tidak ada yang tahu berapa banyak skema yang perlu dijual, dan apa yang akan terjadi setelah BoE berhenti membeli obligasi pada 14 Oktober.

Bank sentral Inggris sekarang dalam posisi yang tidak menyenangkan karena telah menunda rencananya untuk menjual obligasi, mengakibatkan pelonggaran moneter, dan pada saat yang sama pengetatan dengan suku bunga.

Pada bulan November, diperkirakan akan menaikkan suku bunga lebih lanjut dan mengatakan akan tetap pada rencana untuk menjual obligasinya.

“Kekhawatirannya adalah bahwa pasar melihat ini sebagai sesuatu yang harus diuji dan saya tidak percaya Bank akan ingin membuat preseden ini. Ini terus membuat emas lama rentan,” kata Orla Garvey, manajer pendapatan tetap di Federated Hermes. .

Kepercayaan investor telah terguncang, tidak hanya di Inggris.

“Situasi di Inggris cukup serius karena 30% hipotek menuju ke tingkat variabel,” kata investor miliarder Stanley Druckenmiller.

“Apa yang tidak Anda lakukan adalah pergi dan mengambil uang pembayar pajak dan membeli obligasi dengan harga 4%,” kata Druckenmiller. “Ini menciptakan masalah jangka panjang di masa depan.”

Standard & Poor’s memangkas prospek peringkat kredit AA untuk utang negara Inggris pada Jumat menjadi “negatif” dari “stabil,” mengatakan rencana pemotongan pajak Truss akan menyebabkan utang terus meningkat.

Sementara itu, permintaan dolar AS di pasar derivatif mata uang melonjak ke level tertinggi sejak puncak krisis COVID-19 pada Maret 2020 pada hari Jumat, karena gejolak pasar membuat investor mencari uang tunai.

Ken Griffin, miliarder pendiri Citadel Securities, salah satu perusahaan pembuat pasar terbesar di dunia, prihatin.

“Ini merupakan pertama kalinya kami melihat pasar maju utama, dalam waktu yang sangat lama, kehilangan kepercayaan dari investor,” kata Griffin pada konferensi investor di New York pada hari Rabu.

Singapore Pools saat ini adalah penghasil dt sgp paling akurat. data singapore diperoleh didalam undian segera bersama dengan cara mengundi bersama bola jatuh. Bola jatuh SGP dapat dilihat langsung di website website Singaporepools sepanjang pengundian. Pukul 17:45 WIB togel SGP terupdate. DT sgp asli sekarang sanggup dicermati pada hari senin, rabu, kamis, sabtu dan minggu.

Singapore Pools adalah penyedia resmi information Singapore. Tentu saja, prospek untuk memodifikasi hasil angka hk kecuali negara itu jadi tuan tempat tinggal pertandingan kecil. Togel Singapore Pools hari ini adalah Togel Online yang merupakan permainan yang benar-benar menguntungkan.

Permainan togel singapore sanggup terlalu untungkan bagi para pemain togel yang bermain secara online. Togel di Singapore adalah permainan yang dimainkan tiap tiap hari. Pada hari Selasa dan Jumat, pasar bakal ditutup. data sidney terlampau menguntungkan dikarenakan cuma menggunakan empat angka. Jika Anda pakai angka empat digit, Anda punyai peluang lebih tinggi untuk menang. Taruhan Togel Singapore, tidak layaknya Singapore Pools, bermain game memanfaatkan angka 4 digit daripada angka 6 digit.

Anda tidak diharuskan untuk memperkirakan angka 6 digit, yang lebih sulit. Jika Anda bermain togel online 4d, Anda mampu memainkan pasar Singapore bersama dengan lebih mudah dan menguntungkan. Dengan permainan Togel SGP, pemain togel saat ini bisa beroleh pendapatan lebih konsisten.