Menjaga sikap kebijakannya secara luas tidak berubah pada hari Kamis, Bank Sentral Eropa (ECB) berpegang teguh pada rencana untuk perlahan-lahan melepaskan stimulus luar biasa karena kekhawatiran atas rekor inflasi yang tinggi mengalahkan kekhawatiran tentang resesi terkait perang.
ECB telah mengurangi laju pencetakan uang selama berbulan-bulan tetapi hanya menguraikan jadwal yang longgar untuk mengembalikan dukungan, menekankan fleksibilitas karena konflik di Ukraina dan harga energi yang tinggi tiba-tiba dapat mengubah prospek.
Mengkonfirmasi panduan sebelumnya, ECB mengatakan pihaknya berencana untuk memotong pembelian obligasi, umumnya dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif, kuartal ini, kemudian mengakhirinya di beberapa titik di kuartal ketiga.
Namun, suku bunga hanya akan naik “beberapa waktu” setelah akhir pembelian obligasi dan akan bertahap, tambah ECB.
“Dewan Pengatur menilai bahwa data yang masuk sejak pertemuan terakhir memperkuat ekspektasinya bahwa pembelian aset bersih di bawah APP harus diselesaikan pada kuartal ketiga,” kata ECB dalam sebuah pernyataan.
Volume pembelian obligasi pada kuartal ketiga, akan ditentukan kemudian.
Di antara bank sentral paling berhati-hati di dunia, ECB tertinggal jauh di belakang hampir semua rekan utamanya, banyak di antaranya mulai menaikkan suku tahun lalu. Dalam dua hari terakhir saja, bank sentral Kanada, Korea Selatan dan Selandia Baru semuanya telah meningkatkan biaya pinjaman.
Sementara itu Federal Reserve AS (Fed) diperkirakan akan menaikkan suku bunga delapan kali atau lebih selama dua tahun ke depan, memimpin dunia dalam pengetatan kebijakan.
“Setiap penyesuaian suku bunga utama ECB akan dilakukan beberapa saat setelah akhir pembelian bersih Dewan Pengatur di bawah APP dan akan bertahap,” tambah ECB.
ECB telah membeli hampir 5 triliun euro ($5,4 triliun) utang publik dan swasta sejak 2015, semua dengan tujuan menyalakan kembali inflasi, yang melampaui target 2% bank selama bertahun-tahun setelah krisis utang blok tersebut.
Tetapi inflasi tiba-tiba melonjak dalam beberapa bulan terakhir, membuat para pembuat kebijakan berada dalam dilema ketika mereka mencoba untuk mendamaikan dua kekuatan ekonomi yang berlawanan.
Di satu sisi, inflasi sudah mencapai rekor tertinggi 7,5%, dengan perkiraan kenaikan lebih lanjut. Di sisi lain, ekonomi zona euro sekarang mengalami stagnasi, paling banter, dengan dampak perang yang merugikan rumah tangga dan bisnis di 19 negaranya.
Sebelum pertemuan tersebut, sejumlah pembuat kebijakan konservatif, termasuk gubernur bank sentral Jerman, Belanda, Austria dan Belgia semuanya telah mengajukan kenaikan suku bunga, khawatir bahwa inflasi yang tinggi dapat bertahan terlalu lama.
Menambah kasus hawkish mereka, ekspektasi inflasi jangka panjang, ukuran utama untuk kredibilitas kebijakan, telah bergerak tegas di atas target 2% ECB, meskipun upah belum menanggapi harga yang lebih tinggi.
ECB mempertahankan panduan formalnya bahwa setiap kenaikan suku bunga akan terjadi “beberapa waktu” setelah akhir pembelian obligasi, garis waktu yang dikatakan bisa berarti berminggu-minggu atau berbulan-bulan.
Pasar sekarang memperkirakan 70 basis poin gabungan kenaikan suku bunga deposito ECB minus 0,5% tahun ini, meskipun tidak satu pun dari 25 pembuat kebijakan ECB telah menyerukan pengetatan agresif seperti itu.
Memicu kehati-hatian pembuat kebijakan adalah prospek ekonomi, yang memburuk dengan cepat.
Harga energi yang didorong lebih tinggi oleh perang Ukraina menguras tabungan rumah tangga dan ketidakpastian yang disebabkan oleh konflik menghentikan investasi perusahaan. Bank juga memperketat akses ke kredit seperti yang biasa mereka lakukan selama perang, berpotensi memperburuk penurunan.
Kebijakan doves, sementara itu, berpendapat bahwa sebagian besar inflasi adalah akibat dari guncangan penawaran eksternal, sehingga inflasi secara alami akan turun dari waktu ke waktu.
Faktanya, harga energi yang tinggi cenderung deflasi dalam jangka panjang karena menahan pertumbuhan, sehingga ada risiko inflasi zona euro akan turun lagi terlalu rendah.
Menimbang dua kekuatan yang berlawanan, ECB kemungkinan akan berargumen bahwa inflasi – tujuan kebijakan utamanya – adalah risiko yang lebih besar, meskipun pembuat kebijakan akan terus membuat perubahan tambahan dan siap untuk mengubah arah dalam waktu singkat.
Posted By : togel hongkonģ hari ini
